近期这一板块回调较大，但产业加单传闻不断。一面是潜在需求即将爆发，一面是市场似乎还未完全定价，高景气下投资机会几何？随着三季报的陆续披露，这一板块是否在酝酿下一个投资共识？且看机构最新观点。

　　光模块需求可见度正进一步提升。根据美国OCP全球峰会，预计2025至2027年，400G/800G/1.6T光模块的需求将分别达到5000万只、7500万只和1亿只。看好中长期光模块需求提升带来的业绩增长与板块估值提高。建议关注国内AI发展带动的服务器、IDC等板块，以及海外AI发展带动的服务器、光模块等板块。

　　当前时点依旧看好光模块的配置价值。全球AI资本开支仍处于高速增长阶段，光模块作为核心零部件，产业景气度持续向上，且仍未看到增速放缓。当前龙头公司明年的估值仅约15倍，仍处于低估区间。同时xp系统vpn连接设置，当前正处于三季报公布期，光模块板块三季度业绩确定性较高，具备较高的配置性价比。

　　随着AI服务器功耗快速上升，液冷技术凭借更高效的散热能力得以快速发展与应用。多家厂商已推出覆盖从GPU到整个服务器的液冷解决方案。建议关注AI算力配套产业链，包括液冷、光模块、AIDC、交换机、铜连接等环节。AI算力链推荐中兴通讯000063）、中际旭创300308）、新易盛300502）、锐捷网络301165）、长飞光纤601869）、沃尔核材002130）、英维克002837）；核心资产价值重估推荐中国移动600941）、中国电信601728）等。

　　光模块企业的核心竞争力并非单一产品价格，而是技术领先性、顶级客户绑定与全球化产能布局构成的综合护城河。龙头企业将持续受益于全球数据中心升级浪潮。坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等；同时建议关注光器件公司天孚通信300394）、仕佳光子、太辰光300570）、长芯博创、德科立、东田微301183），以及国产算力产业链中的液冷环节，如英维克、东阳光600673）等。

　　光模块尚未完全成熟，可插拔方案目前仍为主流。目前产业链头部光模块公司和部分CSP（云服务提供商）公司均有CPO、NPO（近封装光学）等项目的合作，但CPO产业仍处于渐进发展过程当中，可插拔方案目前仍为主流。同时，通信行业三季报将逐步披露，建议关注业绩确定性较高标的。重点推荐：新易盛、中际旭创、天孚通信、中国移动、英维克。

　　风险提示：国际贸易环境变化、云厂商资本开支投入不及预期、算力需求增长放缓。以上观点均来自于已公开的证券研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。